الرمز المميز 2049 – مقابلة مع لويس فيلاس ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bletchley Park

لويس فيلاس هو مدير محفظة سابق في منحة جامعة هارفارد البالغة 35.7 مليار دولار. يشغل الآن منصب مدير الاستثمار في Bletchley Park Asset Management ويشاركه رحلته في الاستثمار في العملات المشفرة ، جنبًا إلى جنب مع وجهة نظره الفريدة في سوق العملات الرقمية الحالي..

تيموثي تام: لويس ، شكرًا جزيلاً على وقتك ومرحبًا بك في Token 2049. أعتقد قبل أن ندخل في الصندوق نفسه وخلفيتك ، هل تريد إخبارنا بحقيقة ممتعة عن نفسك لا يعرفها المستثمرون أو الأشخاص بسبب من الواضح أنك معروف جيدًا.

لويس فيلاس: بالتأكيد. حسنًا ، أطرف شيء أفعله هو ، ربما يكون غريبًا بعض الشيء ، لكنني أجمع مغناطيس الثلاجة.

تيموثي تام: مغناطيس الثلاجة?

لويس فيلاس: لذلك ، في كل مرة أسافر فيها حول العالم ، أشتري واحدة من متاجر الهدايا الرهيبة التي تراها بالداخل. لقد حصلت على هذه الثلاجة الآن مكدسة من جميع الأماكن حول العالم.

تيموثي تام: تمام. على ما يرام. سوف نتأكد من حصولنا على مغناطيس ثلاجة لك من الحدث قبل مغادرتك.

لويس فيلاس: افعل من فضلك.

تيموثي تام: لطيف جدا. لذا ، هل تريد التحدث قليلاً عن خلفيتك?

لويس فيلاس: بالتأكيد.

تيموثي تام: أدرك أنك مدير استثمار محترف ، وأعتقد في مجال الأسهم ، وما الذي دفعك إلى الاستثمار في العملات المشفرة?

لويس فيلاس: نعم. إنه قوس مثير للاهتمام. بدأت بالمعنى الأكثر تقليدية ، حيث عملت في JP Morgan في عام 2000. ومن هناك انتقلت إلى جانب الشراء بعد أن عملت في آسيا ، في الغالب ، لعدد من صناديق التحوط ، Deephaven ، Segantii. بعد ذلك بوقت قصير ، قمت بنوع مختلف من التحرك ضمن ذلك ، المشهد التوجيهي والمساواة للعمل في منحة جامعة هارفارد. لا يزال هذا دورًا في جانب الشراء ، لكن التركيز هناك كان مختلفًا بعض الشيء ، وكانت تلك تجربة مجزية فكريا للغاية ، أيضًا ، في مثل هذه الجامعة المرموقة. وكان هناك حقًا بدأنا نرى ، أو بدأت أرى أن كل ظاهرة العرض الأولي للعملة بدأت للتو.

لويس فيلاس: وهكذا ، حدث نوعًا ما بشكل طبيعي أنه عندما قررت جامعة هارفارد إغلاق منصة الإدارة الداخلية ، كانت عمليات الطرح الأولي للعملات تنتعش بالفعل ، وقد أجبرني ذلك حقًا على التفكير فيما يحدث في blockchain ، والذي ، حتى ذلك الحين ، كان ذهني كل شيء حول Bitcoin ، وشعرت حقًا أنني قد فاتني هذه الخطوة. ظللت أنظر إلى الرسوم البيانية القادمة ، كما يفعل أي متداول ، يركل نفسه ، ويفكر ، “لماذا لم أشتري ذلك؟”

تيموثي تام: كان يجب أن تشتري من قبل.

لويس فيلاس: لماذا لم أشتري ذلك؟ وهكذا ، تحداني شريكي في العمل والمؤسس المشارك ، روني باتيل ، للعودة وتقييم ما كان يحدث ، ولم يكن من الممكن أن يكون فجرًا بالنسبة لي أن ما قلناه كان دليلًا على المفهوم في blockchain كان في تلك المنهجية. وبعد ذلك ، كنا نشهد ظهور رموز الجيل الثاني. كان الناس يستخدمون هذه التكنولوجيا بطرق أكثر إبداعًا ، بما يتجاوز قيمة المتجر ، باستخدام عقد ذكي ، وتمكننا من رؤية العملات المعدنية لموضوع معين يوفر بعض الفائدة الحقيقية ، وكان ذلك ، بالنسبة لي ، مثيرًا للغاية حقًا ، لأن ذلك كان حقًا بداية بند الأصول الجديد. ولا نرى في كثير من الأحيان ولادة بند الأصول الجديد. كان بند الأصول الأخير الذي نشأ في التمويل هو في الواقع مقايضات سداد الديون ، في أوائل العقد الأول من القرن الحالي ، وقد رأينا ذلك-


تيموثي تام: وماذا تعني CDS؟ هل هو ائتمان-

لويس فيلاس: مقايضة الائتمان الافتراضي.

تيموثي تام: المقايضات الافتراضية.

لويس فيلاس: وهكذا ، كانت مقايضة التخلف عن السداد منتجًا فريدًا تمامًا ، في ذلك الوقت ، ولكن بعد ذلك ، فجأة ، عندما أصبحت موحدة والعقود أكثر انتظامًا ، انفجر الاهتمام المفتوح بها ، ومن الواضح أنه كان هناك انفجار إلى هذه النقطة حيث تم بيعها بشكل خاطئ على منتجات CDS مثل التزامات الدين المضمونة …

تيموثي تام: نعم. إنها مثل أزمة السكن.

لويس فيلاس: بالضبط. لذلك ، فقد اكتسبت سمعة سيئة على بعض المنتجات المشتقة الأكثر تعقيدًا. لكن من النادر جدًا أن نرى أصلًا جديدًا يتخطى الجدار ، وهكذا ، عندما نظرت إلى العملات المشفرة وتجاوزت تركيز البيتكوين الأولي ، كنت متحمسًا للغاية لمحاولة الانتقال إلى مساحة صناديق التحوط في العملات المشفرة.

تيموثي تام: مشوق. لذلك ، من جامعة هارفارد ، وتشكيل صندوق خاص بك ، فعليًا شراء إدارة الأصول. هل يمكنك إخبار جمهورنا بنظرة عامة حول ما يفعله الصندوق ، وأعتقد ، ما هي استراتيجية الصندوق ، وما الذي تستثمر فيه?

لويس فيلاس: بالتأكيد. نعم. لذلك ، لدينا ثلاث ركائز للصندوق. نحن ننظر إلى ICOs ، والتي تمثل في الواقع أصغر جزء من صندوقنا. والسبب هو أن مكون ICO هو في الواقع ، على الأرجح ، هو الأكثر خطورة. أيضًا ، الأكثر سيولة ، وبالتالي ، يتعين علينا تقييد هذا التعرض ومطابقته مع ملف تعريف الصندوق نفسه.

لويس فيلاس: إذن ، الركيزتان الأخريان المهيمنتان هما تداول المراجحة ، للاستفادة من أوجه القصور في السوق ؛ وبعد ذلك ، حدد توقيت السوق ، أو الاستثمار الأساسي ، إذا صح التعبير.

تيموثي تام: إذن ، هل يمكنك مشاركتنا ، يا لويس ، عندما ذكرت سابقًا تلك الركائز الثلاث ، كيف تحدد الانقسامات بين كل من هذه الأعمدة؟ هل هو انقسام ثابت أم أنه متحرك ، وهل يمكنك أن تعطينا فكرة عن النطاقات?

لويس فيلاس: نعم. لذلك ، عادةً ما يكون ICO هو الوحيد الذي لديه ترجيح ثابت. نحاول الحد من هذا التعرض لما لا يزيد عن 10 في المائة من القيمة الدفترية. عادة ، هو أقل بكثير من ذلك ، لأن هناك مشاريع ، علينا استثمارها ، نحن فقط لا نستثمر. عتبة التحليل الخاصة بـ ICO عالية بشكل لا يصدق ، ولهذا السبب ، هناك عدد قليل جدًا من المشاريع التي تفي بمعاييرنا.

لويس فيلاس: العاملان الآخران ، المراجحة وتوقيت السوق ، إنه تخصيص ديناميكي للغاية. لذلك عندما نرى فروق أسعار المراجحة تتداول على نطاق واسع للغاية ، فسنميل إلى تخصيص المزيد من رأس المال في ؛ في حين أنه ، توقيت السوق ، هو بند الأصول شديد التقلب. لذلك ، لدينا إطار عمل منظم للغاية باستخدام منهجية وقف الخسارة للتوقف ، ومن ثم لدينا النموذج القائم على العوامل لتوقيت نقاط الدخول والخروج. العنصر المعقد ، حقًا ، هو حقيقة أننا نستخدم عرضنا التجريبي لوقت السوق كمخزون للمراجحة ؛ وهو أمر يصعب على بعض الأشخاص فهمه ، ومع ذلك ، إذا خرجنا من جميع مراكزنا ، فلدينا مخزون قليل جدًا لتشغيل جزء من المراجحة.

لويس فيلاس: إذن ، هناك تفاعل واضح بين الاثنين ، وبالتالي ، فهو نموذج ديناميكي للغاية.

تيموثي تام: تمام. ربما ، هل يمكنك أن تشرح للجمهور ما تقصده بالمخزون ، على ما أعتقد ، فإن الكثير من هذه المصطلحات المالية لبعض المتداولين الجدد والمستثمرين الجدد في السوق ربما ليسوا على دراية بذلك. إذن ، ما هو مفهوم المخزون ، وبعد ذلك ، كيف يرتبط حقًا بتجارة المراجحة?

لويس فيلاس: بالتأكيد. لذا ، فقط للتراجع عن كلمة “جرد” ، إذا تخيلت مركز الاحتفاظ ، Ethereum ، على سبيل المثال ، من أجل موازنة Ethereum ، فأنت بحاجة إلى امتلاك بعض Ethereum ، لتبدأ. لذلك هذا ما سأصنفه على أنه مخزون. إذا كنا نحتفظ بالمنصب في إيثر ورأينا فرصة للمراجحة ، فيمكننا الاستمرار في الاحتفاظ بهذا المنصب ، ولكن داخل المحفظة ، سأستمر في المراجحة لهذا المركز والحفاظ على المركز.

تيموثي تام: منطقي. لذلك ، أنت بالفعل تحتجز فترة. أعني ، هناك الكثير من ICOs الجديدة والمنصات القادمة حيث يتحدثون عن إقراض العملات. هل نظرت في استعارة مخزون أو عملات معدنية من بعض هذه المنصات ثم دفع لها نوعًا من الرسوم لتوفيرها أو إجراء المراجحة عليها وكسب المزيد؟ هل هذا شيء تفعله حاليًا أو …?

لويس فيلاس: إنه شيء نقوم به حاليًا وسيتوسع. أعتقد أن ما نراه في العملات المشفرة هو برنامج تبادل سريع النضج. ستبدأ البورصات في تقديم المزيد من الخدمات للإقراض ، مما يعكس ما نراه في IPT التقليدي والدخل الثابت ، والذي أعتقد أنه بالنسبة للمستثمرين أمر إيجابي للغاية. انظر ، يتيح لهم اتخاذ مراكز قصيرة ، مما يعني أنه يمكن إنشاء المزيد من المحافظ الدفاعية ، والمزيد من التوازن.

تيموثي تام: وتخفيف التقلبات.

لويس فيلاس: بالضبط.

تيموثي تام: إذن ، لويس ، السؤال الشائع الذي يُطرح علينا كثيرًا في كثير من الأحيان ، كما تعلم مع صناديق الاستثمار الموجودة هناك ، يتبرع الأشخاص بهذه الصناديق الاستثمارية ، كيف تفكر هذه الصناديق في الأمان ، ثم أعتقد أيضًا أن الوصاية الآمنة على تلك الأصول المعدنية؟ أعني ، ما رأيك في ذلك ، وكيف تتعامل الصناعة معه ، ثم كيف تتعامل بشكل فردي مع صندوقك الخاص أيضًا?

لويس فيلاس: حسنا إذا. أعتقد أننا نفصل بين الأمن والسلامة.

تيموثي تام: بالتأكيد.

لويس فيلاس: إذن ، تبدأ السلامة مع رجل يسير إلى باب المكتب ، ومن ثم تغلق المبنى وتبدأ في السير طوال كل خطوة من يومك ، من تسجيل الدخول إلى آلة إلى تحديد عاملين إلى تسجيل الدخول إلى البورصات. عليك أن تنظر في كل جانب من جوانب سلسلة الأمان للعمل أو لتنفيذ صفقة حتى نطفئ الأنوار.

لويس فيلاس: إذن ، لدينا تركيز كبير على ذلك ، فالكثير من المعلومات ملكية خاصة ، ونشجع الناس على ذلك لتقييم السلسلة من بداية اليوم حتى النهاية. ما هي التدابير التي يمكنهم تحسينها.

لويس فيلاس: فيما يتعلق بالحضانة ، إنها قطعة صعبة للغاية. إنه السؤال الأكثر شيوعًا الذي يطرحه المستثمرون – كيف تحفظون الأصول. لا توجد إجابة سهلة عن ذلك لأن الجهاز ، الذي من الواضح أنه يوفر أفضل أمان إذا كان بإمكانك استخدام حل تخزين عميق وبارد. عندما تنتقل إلى مساحة مؤسسية ، فإن التحدي هو أن المستثمرين سيرغبون في معرفة أن هذه الأصول محتفظ بها باسم الصندوق نفسه ، وليس بأسمائهم مطلقًا. من الصعب جدًا القيام به مع جهاز مخزن في موقع مختلف. لذلك علينا أن نوازن بين مقدار التخزين البارد الذي نقوم به داخل الشركة مقابل استخدام مزودي الطرف الثالث مثل Gemini للتخزين البارد للبيتكوين والإيثريوم.

لويس فيلاس: الطريقة الأخرى التي يجب اتباعها بعد تحسين ما نحتفظ به للتخزين هو التنويع عبر مخاطر البورصة.

لويس فيلاس: وبالتالي ، هناك بعض الصرافين الذين لديهم أفضل سيولة وأفضل اختيار رمزي ، ومع ذلك ، لا تريد حقًا وضع كل بيضك في سلة واحدة. لذلك نتبع نهج الموضة القديم جدًا للتأكد من أننا نحتفظ بنسبة مئوية ثابتة معينة من الأصول ، لا يتم تبادل الكثير منها مرة واحدة. بهذه الطريقة ، إذا كان هناك خرق في التبادل ، فإننا نعرف ما ستكون خسارتنا في هذا التبادل الواحد.

لويس فيلاس: هذا ليس أفضل نهج ، كما تعلم ، نود الحصول على مزيد من العناية الواجبة في بورصاتنا ، لذا فإن اختيار البورصة يعد أمرًا أساسيًا تمامًا إذا لم تكن ترغب في سحب الأصول في المقابل. لذلك ، فهو مزيج من العناية الواجبة ، ثم التنويع القديم أيضًا باستخدام طرف ثالث مستقل مثل الجوزاء للحضانة.

تيموثي تام: فهمتك. لذلك يبدو أنك تحتفظ بقدر معين من التخزين البارد ، ثم تستخدم بعض إدارة المخاطر التقليدية حيث تقوم فقط باختيار التبادلات الجيدة ومن ثم تقوم بالتنويع أيضًا. لذلك لم يكن لديك إعجاب ، كل عملات البيتكوين الخاصة بك في بورصة واحدة.

لويس فيلاس: إطلاقا. هناك دائمًا مفاضلة بين الرغبة في التداول بسرعة. إنها سوق متقلبة للغاية ، ولكنك أيضًا تريد حقًا توفير هذا الأمان لها أيضًا. وبالتالي ، إذا كنت ستضع لنفسك حدًا شخصيًا لما إذا كان 25 في المائة أو خمسة في المائة ، فستعرف على الأقل مسؤوليتك الخاصة به – كم من المال يمكن أن أخسره إذا تم استيفاء هذا التبادل.

تيموثي تام: ومن ثم ، فإن لويس ، بصفته مديرًا محترفًا للأموال في مجال العملات المشفرة ، من الواضح أن الأسواق متقلبة للغاية مقارنة بالأصول التقليدية. لقد شهدنا مؤخرًا تصحيحًا كبيرًا. أعني ، ما هي أفكارك وآرائك العامة حول بيئة السوق الحالية ، وبعد ذلك يمكنني أن أسأل ما هي توقعاتك لهذا العام أيضًا ، أيضًا ، للفترة المتبقية من عام 2018?

لويس فيلاس: موافق. دعنا نرى أن الضعف الحالي في السوق قد عجل بالفعل من قبل بعض المتسللين الماليين ، وحكم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على البورصات في الولايات المتحدة ، لقد تعرضنا للكثير من الآراء السلبية من أجل خفض الأسواق. في الوقت نفسه ، سيكون الحافز الإيجابي لتشجيع المستثمرين الجدد هو الأشكال التقليدية أو الجديدة من وسائل الإعلام. إذاً Twitter و Facebook و Google ، وللأسف ، جميع المنصات الثلاثة التي حظرت العملة المشفرة مؤخرًا.

لويس فيلاس: إذن ، فهي لا تجلب نفس المبلغ من الأموال الجديدة. ولذا فإن ما نتطلع إلى رؤيته الآن هو محفزات فعلية تخرج من النظام البيئي نفسه. لذلك ، نحن بحاجة إلى رؤية مشروع يبدأ في التسليم ، سواء كان ذلك في حلول التوسع أو رموز المرافق الفعلية التي تؤتي ثمارها وتقديم منتج قابل للتطبيق يمكن للأشخاص البدء في استخدامه.

لويس فيلاس: سنلقي نظرة على عام 2019 ، ابدأ في التنبؤ بكيفية تداول الأسواق. الاتجاه الأكثر وضوحًا بالنسبة لي هو أن التنظيم سيزداد ، وأعتقد أن الناس سيبدأون في رؤية التنظيم تقريبًا يبدأ بالقرب من نوع تنظيم الأسهم. وسيجبر ذلك بعض المشاركين السيئين في عمليات الطرح الأولي للعملات ، وهو ما أعتقد أنه سيكون مفيدًا للغاية. ولكن في الوقت نفسه ، ستخلق رياحًا معاكسة في جميع أنحاء السوق. ولذا أعتقد أنني إذا كنت مستثمرًا وكنت أحاول ضبط الوقت لهذا السوق ، ولذا فإننا ندرك جيدًا هذا الإجراء التنظيمي ، لذلك يتعين عليهم التقدم في الوقت في التكنولوجيا مقابل التقدم في التنظيم في هذا المجال.

تيموثي تام: أعتقد مما تقوله ، يبدو أنه بمجرد أن نرى استقرارًا في البيئة التنظيمية ، وترى بعض المشاريع تؤتي ثمارها ، نأمل أن نرى ارتفاعًا في عام التسويق.

لويس فيلاس: أعتقد ذلك ، أعتقد ذلك.

تيموثي تام: حسنًا ، يمكنك أن تعطينا تاريخًا محددًا ، صحيح?

تيموثي تام: 11 أكتوبر 2018.

تيموثي تام: ربما لا لا. [يضحك]

تيموثي تام: لويس ، هل يمكنك التحدث قليلاً عن التعرض النقدي في صندوقك ، وكيف تنظر إلى هذا الانكشاف وكيف يتغير ، أيضًا?

لويس فيلاس: بالتأكيد. هذا في الواقع موضوع صعب للغاية بالنسبة لنا عندما نتحدث مع المستثمرين لأن كل مستثمر لديه تصور مختلف لما يجب أن يحققه الصندوق ، أو ما يجب أن يحققه الاستثمار ، وفي النهاية ، المفتاح هو دائمًا الحفاظ على رأس المال. وبالتالي ، فإن عددًا من المستثمرين يريدون فقط تعرضًا واحدًا لبيتا كاملًا ، أي استثمارًا كاملاً في جميع الأوقات ، ويود المستثمرون الآخرون منا أن نقدم عائدًا مطلقًا ، سواء لخفض التراجع أم لا. وبالتالي ، هناك دائمًا إجراء شعوذة طفيف لتحقيق التوازن بين ذلك ، ولكن في النهاية ، الطريقة التي نختار بها إدارة الأشياء هي في الأساس إطار عمل منظم للمخاطر. نستخدم وقف الخسارة المتحرك لإدارة مراكزنا. وبالتالي ، نظرًا لشرط الأصول شديد الارتباط ، حيث تميل جميع العملات إلى التحرك بشكل متزامن ، في فترات معينة ، لدينا أوقات عندما ننخفض المخزون بشكل طبيعي ، وهذا مجرد تداول منضبط.

لويس فيلاس: وهكذا في هذه الفترات ، نأمل أن نكون قد شهدنا انتعاشًا ثم توقفنا بعد ذلك على أساس التداول ، ثم نذهب إلى عقد أعلى بالنقد ، ثم نتطلع إلى تقييم ما إذا كان هناك دخول أفضل إلى السوق . وبالتالي فإن حيازتنا النقدية يمكن أن تختلف بشكل كبير. في ديسمبر ، على سبيل المثال ، في البداية كنا مستثمرون بالكامل تقريبًا. بحلول نهاية ديسمبر ، كنا قد استثمرنا 30 في المائة فقط.

تيموثي تام: حسنًا ، مثير للاهتمام.

لويس فيلاس: الآن جهزنا لموقف دفاعي للغاية خلال شهري يناير وفبراير ، حيث شهدنا تقلبات أعلى.

تيموثي تام: حسنًا ، ربما يكون الأمر مؤلمًا بعض الشيء في شهر كانون الثاني (يناير) ، لكنك الآن تبدو عبقريًا ، ومن الواضح أنك على حق?

لويس فيلاس: لا أعلم. دعونا لا نتحدث عن أنفسنا. سيكون شهر مارس شهرًا مليئًا بالتحديات.

تيموثي تام: طبعا طبعا. هل يمكنك التحدث قليلاً عن الاتجاهات التي تراها في القطاع فيما يتعلق بصناديق الاستثمار ، وأيضًا عن الجهات الفاعلة المؤسسية التي تتطلع إلى الاستثمار في الفضاء ، وأين ترى هذا العام?

لويس فيلاس: التوسع في صناديق التحوط ، تم تعيين المديرين في الفضاء للمتابعة. في بداية عام 2017 ، كان لدينا 37 صندوق تحوط في هذا المكان. بعد ستة أشهر ، وصلنا إلى حوالي 100 صندوق. والآن ، هناك 226 صندوقًا. أتوقع أن أرى ذلك يستمر في النمو ، ولكن بشكل عام ، فإن الأصول الخاضعة للإدارة (الأصول الخاضعة للإدارة) لهؤلاء المديرين منخفضة للغاية. أيضًا ، فإن حاجز الدخول عندما تكون فئة الأصول غير منظمة إلى حد كبير هو أيضًا منخفض جدًا. لذا دعونا نعود إلى النقطة السابقة حول الاتجاهات والتنظيم. أعتقد أن اللائحة ستدخل ، ومن المحتمل أن تتباطأ وتتسبب في خروج عدد قليل من اللاعبين. لذلك ، قد نشهد انتعاشًا إلى مستوى الذروة للمديرين الجدد ، وأتوقع مع زيادة التنظيم بحيث يذهب في الواقع في الاتجاه الآخر.

تيموثي تام: شكرا جزيلا على وقتك لويس. انا اقدر ذالك كثيرا.

لويس فيلاس: إنه لمن دواعي سروري المطلق ، شكرا لاستضافتي.

تيموثي تام: شكرا لك.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Adblock
detector